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沈万鸿源急需补血寻求“A+证书H”净利润下降
浏览: 发布日期:2019-04-10

沈万鸿源的经营活动和投资活动现金流量分别连续三年和四年出现净流出。自去年以来,该公司已数次发行债券和短期融资债券,以缓冲资金需求。

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《投资时报》研究员? 周和秦

第十二家“A+证书h股”上市证券公司即将来临,这次“彩票”属于沈万宏源证券(000166。深圳)

3月中旬,沈万宏远获得中国证监会的批准,批准公司新发行的股票不得超过64只。7.90亿股境外上市外资股,发行完成后,公司可以在香港证券交易所主板上市。

根据公告,本次发行的h股数量不得超过发行后(超额配售权行使前)公司总股本的20%,簿记经理应获得不超过上述发行h股数量15%的超额配售权。关于募集资金的使用,沈万宏远表示,公司发行h股所得的募集资金,扣除发行费用后,将被公司及其子公司用于增资和补充营运资金,以促进国内外相关业务的发展。

就在此之前,香港股票沈万鸿源(00218。香港)宣布,自上午9: 00起,本公司在联交所交易的普通股中的中国股份将由“申万红苑”变更为“申万红苑香港”。m。2019年3月20日。

值得注意的是,沈万鸿源香港的控股公司是沈万鸿源(国际)集团有限公司。有限公司。和沈万鸿运控股(b。V。i。)有限公司,a股上市公司沈万宏远的两个子公司。因此,沈万红元和沈万红元(香港)不是A+证书h股的性质,而是母公司与太阳公司的关系。即使从市值的角度来看,我们也能看到两代人之间的差距:截至4月9日,申万红元a股的市值为1300亿元,而刚刚更名的香港申万红元a股的市值仅为33亿元。港币5元。60亿。

更名被视为沈万鸿源在香港上市的一个预兆。一些市场参与者表示,从年报来看,该公司有限的流动性暴露了“补血”的紧迫性,2018年净利润的持续下滑也考验了其上市后的道路。

净利润下降

从披露的2018年年报来看,沈万宏远实现了营业收入152。7.70亿元,同比增长14。29%,应占净利润41。根据中华人民共和国外交部发布的统计数据,居住在该国的人数增加了9人。比去年同期增长了5%。 55%。每股主要收益0。19元/股,下跌17。比去年同期增长了5%。39%;交战规则6。19%,下降2。比去年同期增长了5%。42个百分点;营业费用100。7.70亿元,增长35。比上一年增加5%。72%。

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到第四季度,该公司实现了28个营业收入。2亿元,31。9.50亿元,32。9.10亿元和5.90亿元。1.10亿元;应占已实现净利润9。9.30亿元,10。7.30亿元,12。4.60亿元和8亿元。4.90亿元。我们可以看到申万红源第四季度的利润率只有14。36%,而2017年为27%。2 3%。

具体到业务收入结构,申万红源2018年实现手续费及佣金净收入54。7.30亿元,下降2。比上一年增加5%。83%,占营业收入的35%。2%,下降19.37个百分点。其中,投资银行服务费净收入下降最多,下降37。同比增长5%。29%至8%。7.60亿元;经纪业务和资产管理业务的净收入为32。6.20亿元和1.10亿元。9.90亿元,下降2。分别为8%。45%和8%。01%。

值得一提的是,申万红源2018年的净利息收入增加了91。86%至33%。5.70亿元,占21。97%。公司表示,根据财政部2018年12月26日发布的《关于修改和发布2018年金融企业财务报表格式的通知》的相关要求,按实际利率法计算的摊余成本计量金融资产、按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的利息收入从原始投资收入调整为利息收入。上述调整涉及19。9.50亿元。如果排除调整因素,公司的净利息收入为13。6.20亿元,下降3。比去年同期增长了0%。80亿元,下降22。16%。

由于去年资本市场的低迷,该公司的投资收入有所下降,下降了3。29%至39%。2.80亿元。除去上述“通知”的影响,沈万鸿源的投资收益和公允价值变动收益的总实现额为58。5.60亿元,增长18。比上一年增长8%。8.40亿元,增长47。42%。

《投资时报》的研究人员还指出,2018年,沈万鸿源的其他业务成本增加了惊人的4752英镑。04%,23。4亿元的支出占公司营业费用的23%。22%。该公司表示,这主要是由于其期货子公司的基本交易成本大幅增加。与此同时,税费和附加费以及营业管理费也有所增加,其中税费和附加费1。3亿元,增长0。1.60亿元,增长14。76%;业务和管理费69。4.80亿元,增长1。同比增长8%。1.40亿元,增长1。66%。

此外,2018年,沈万鸿源还计算出信用减值损失为6。1。该公司表示,主要是金融资产信用损失准备金确认的信用损失,这主要是由于该公司股票质押业务的打雷。

具体来说,该公司已先后在上海莱斯(002252。上海),ST中南(002445。深圳),宇恒制药(002437)。SZ)在上述“中间行程”中,计算并提取了买入返售金融资产减值准备,共计3。9700万元,以上三家公司分别计提3。6.20亿元,24.5700万元,9.8900万元。

紧急推出h股“补血”

沈万鸿源希望h股上市,以增加资本和补充营运资本。事实上,年报数据已经可以揭示基金的紧张状况。

截至2018年底,申万红元应付债券达到895笔。80亿元,占总资产的21%。89%,全部来自公司发行的大量公司债券和次级债。此外,公司应付短期融资贷款和借入资金为135笔。6.80亿元和11.60亿元。9.40亿元,占7。占总资产的4%。26%。

除借款和债务融资工具外,沈万鸿源还通过现场和非现场回购方式纳入资金,报告期末卖出回购金融资产款余额为793元人民币。6.20亿元。上述负债中,融资期限超过一年的债务为705元人民币。1.90亿元,不到一年高达1249元。8.40亿元,占债务总额的36%。07%和63%。93%。尽管沈万宏远表示,截至2018年底,该公司没有未偿债务,但现金短缺很难隐藏。

值得注意的是,该公司2016年和2017年的现金流出量分别为366。7.60亿元和2.58亿元。8。只有到2018年,现金流才会恢复到8。通过大规模集资30亿元。1亿元。申万红源2017年筹资活动的净现金流量为127。根据国务院发布的统计数据,过去两年里,生活在农村地区的人数从1.60亿元对20亿元。2018年570亿元。9.70亿元,是2017年的两倍。

为了筹集资金,沈万宏远于2018年1月27日私下向四位特定投资者发行了24张。7.90亿股a股,售价4。84元,资金总额119。72.90亿元用于业务拓展和补充运营资金。同年5月10日,沈万鸿源还发布公告《关于年末累计新增贷款超过净资产20%的通知》。仅在2018年前四个月,该公司就增加了186家。4英镑的贷款。40亿元占32。去年年底占净资产的4%。迷失1971 %。新增债务主要是短期贷款、企业次级债和收益凭证,增加57项。3.80亿元,59。9.30亿元和40亿元。30亿元。7.50亿元。事实上,该公司已发布多项公告,表示去年底新增债务的比例超过净资产的40%。2018年8月,公司宣布,截至当年7月31日,2018年累计新增借款金额为229笔。4.90亿元,占去年底净资产的40%。3%。

自去年以来,申万红元多次发行债券和短期融资券,以缓冲资金需求。7月,公司发行了70亿份公司债券,其中债券品种1的最终发行规模为5亿元,最终票面利率为4。4%;品种2的最终发行规模为6.50亿元,最终息票利率为4。80%。9月17日,神湾镇宏远的子公司神湾镇宏源证券又募集了5.10亿元通过发行公司次级债,期限为两年,票面利率为4。69%。2019年1月中旬,沈万宏远计划再次发行债券,筹集80亿元。截至1月16日,债券发行完成,最终发行规模仅为2.20亿元。全额将以3的票面利率转回品种1.55%。

必须指出,公司经营活动和投资活动的现金流量分别连续三年和四年出现净流出。其中,2016年至2018年,经营活动现金流量分别为-385。70亿元,-305。8.50亿元和-138。8.20亿元;2015年至2018年投资活动的现金流分别为-173。8.50亿元,-810亿元。9亿元,-80.6。40亿元和-36。90亿元。

根据2018年年报,沈万红源的资产负债率到2018年底已经达到75%。23%,这在行业中是偏高的。继续发行债券,将目光转向香港股市,不再是明智的选择。

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